زد فایل

مرجع دانلود فایل ,تحقیق , پروژه , پایان نامه , فایل فلش گوشی

زد فایل

مرجع دانلود فایل ,تحقیق , پروژه , پایان نامه , فایل فلش گوشی

پاور پوینت رشته مدیریت بازاریابی و مدیریت بازار تالیف حسن الوداری

اختصاصی از زد فایل پاور پوینت رشته مدیریت بازاریابی و مدیریت بازار تالیف حسن الوداری دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

پاور پوینت رشته مدیریت بازاریابی و مدیریت بازار تالیف حسن الوداری


پاور پوینت رشته مدیریت بازاریابی و مدیریت بازار تالیف حسن الوداری

دانلود پاور پوینت رشته مدیریت بازاریابی و مدیریت بازار تالیف حسن الوداری با فرمت ppt و قابل ویرایش تعداد اسلاید 280

دانلود پاور پوینت آماده

مقدمه

بازاریابی و مدیریت بازار یکی از شاخصهای مهم دانش مدیریت است که وظیفه اصلی آن شناخت نیازها و خواسته های انسانی و رفع آنها از طریق فرایند مبادله منابع می باشد. چرا که جوامع امروزی بیش از هر زمان دیگری از یک طرف با نیازها و بالاخص خواسته های روز افزون انسانها و از طرف دیگر با کمبود منابع مواجه بوده و مدیران باید با منابع محدود موجود جوابگوی خواسته های نامحدود افراد باشند.

 

این فایل بسیار کامل و جامع طراحی شده و جهت ارائه در سمینار و کنفرانس بسیار مناسب است و با قیمتی بسیار اندک در اختیار شما دانشجویان عزیز قرار می گیرد

 


دانلود با لینک مستقیم


پاور پوینت رشته مدیریت بازاریابی و مدیریت بازار تالیف حسن الوداری

تحقیق درباره درباره بازار

اختصاصی از زد فایل تحقیق درباره درباره بازار دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

تحقیق درباره درباره بازار


تحقیق درباره درباره بازار

دسته بندی :  فنی و مهندسی _ صنایع

فرمت فایل:  Image result for word ( قابلیت ویرایش و آماده چاپ

حجم فایل:  (در قسمت پایین صفحه درج شده )

فروشگاه کتاب : مرجع فایل 

 


 قسمتی از محتوای متن ...

بسمه تعالی مقدمه بازار به عنوان یکی از عناصر اصلی تشکیل دهنده ساختاراصلی شهرهای قدیمی همواره مطرح بوده است.
در گذشته بازارها ستون فقرات شهر وعنصر پیوند دهنده ی عناصر شهری ومحلات آن بوده اند.
در عین اینکه یکی از مسیرهای مهم تردد نیز به شمار می رفته اند.
با تغییر وتحولاتی که در یک قرن اخیر در شهرهای قدیمی کشورمان حادث گردید وبا ورود ماشین به صحنه ،آمد وشد در شهر وبا سابقه تاریخی وذهنی این که اماکن تجاری که از نقطه نظر کالبی از تکرار یک عنصر در کنار دسترسی اصلی به شکل بازار تبلور میافت به تدریج نقش خود را به خیابنها بخشید.
حراجیهای عمده در مراکز شهرهای قدیمی تحت عنوان خیابان کشی نقش بازار به عنوان ستون فقرات شهر وعنصر پیوند دهندهی عناصر شهری و محلات مخدوش ساخت چرا که این دخالتها سازمان اجتماعی محلات را در هم ریخت و روابط اجتماعی وفرهنگی دچار دگرگونی گشت در این رابطه ضعف پذیرش تاسیسا ت وتجهیزات جدید در بافت قدیم در تشدید موضوع بی تا ثیر نبوده است.
تغییر بافت اجتماعی اطراف بازارها وجایگزین شدن مهاجرین به شهرها به جای اهالی بومی محلات از نکات قابل ذکر است.
در نتیجه نکاتب که ذکر آن رفت اکثر بازارهای شهرهای کشورمان دچار دگرگونیهای عمده وفرسودگی کلبدی وفرسودگی فعالیت گردید.
بازار ساوه از جمله بازارهایی است که کالبد آن دچار دخالت نگردیده وهر چند خیابان کشیها ی اطراف باعث از هم پاشیدن آن به عنوان عنصر پیوند دهنده محلات قدیمی گردید، لیکن دسترسی مناسب سواره به بازار که یکی از نیازهای امکن تجاری در بازار است وموقعیت مرکزی آن باعث گردید بازار ساوه دچار فسودگی فعالیت نشده وهمچنان خود را با تغییر وتحولات اقتصادی واجتماعی وفرهنگی وفق می دهد.
با این حال از نضر کلبدی در خود دچار تغیرات عمده وفرسودگی گردیده است.
ارزش بالی زمین که دلیل بر زنده بودن بازار است خود باعث تغییرات عمده و دخل وتصرف در کالبد بازار و اغتشاش در آن گردیده است.
این دخل وتصرف ها در جرزها وسقف واحدهای تجاری ودر بخشهایی نیز درسقفمحور عبوری بازار اتفاق افتاده است .
شکل اغتشاش سیمای بصری وفرسودگی کالبدی بازار بهمرورزمانممکن است فرسودگی فعالییت دربازار شود.
لذا بهسازی بازار وچگونگی توسعه آن را در دستور کار قار می دهد بررسی اجمالی شهر ساوه جغرافیای طبیعی و سیاسی ساوه در عرض جغرافیایی 1 و35 وطول جغرافیایی 18 و50 می باشد وارتفاع آ« از سطح دریا 960 متر است.
این شهر در گوشه شمال غربی جلگه ای به عرض 45 وطول 50 کیلومتر واقع شده که شیب ملایم جلگه از شمال غرب به جنوب شرق ادامه میابد .
متوسط بارندگی آن 200 میلی متر در سال است .
تابستان منطقه گرم وباران نسبتا طولانی است ودر حدود چهار ماه به درازا می کشد .
گرمای این فصل به خصوص با وزش بادهای گرم وخشک کویری شدت بیشتری نیز می یابد درجهی متوسط حرارت تابستان در حدود 30 درجه

تعداد صفحات : 63 صفحه

  متن کامل را می توانید بعد از پرداخت آنلاین ، آنی دانلود نمائید، چون فقط تکه هایی از متن به صورت نمونه در این صفحه درج شده است.

پس از پرداخت، لینک دانلود را دریافت می کنید و ۱ لینک هم برای ایمیل شما به صورت اتوماتیک ارسال خواهد شد.

 
« پشتیبانی فروشگاه مرجع فایل این امکان را برای شما فراهم میکند تا فایل خود را با خیال راحت و آسوده دانلود نمایید »
/images/spilit.png
 

دانلود با لینک مستقیم


تحقیق درباره درباره بازار

پروپوزال بررسی قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایة ایران

اختصاصی از زد فایل پروپوزال بررسی قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایة ایران دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

پروپوزال بررسی قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایة ایران


پروپوزال بررسی قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایة ایران

 

 

 

 

 

 

 

فرمت ورد و اصل پروپوزال در 9 صفحه

بیان مساله

سوابق مربوط

فرضیه­ ها

اهداف تحقیق

روش کار

روش گردآوری اطلاعات

روش تجزیه و تحلیل اطلاعات

 


دانلود با لینک مستقیم


پروپوزال بررسی قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایة ایران

تحقیق و بررسی در مورد توان مختلط - مکان بهینه تولید پراکنده در بازار الکتریسیته غیر قانون مند

اختصاصی از زد فایل تحقیق و بررسی در مورد توان مختلط - مکان بهینه تولید پراکنده در بازار الکتریسیته غیر قانون مند دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

تحقیق و بررسی در مورد توان مختلط - مکان بهینه تولید پراکنده در بازار الکتریسیته غیر قانون مند


تحقیق و بررسی در مورد توان مختلط - مکان بهینه تولید پراکنده در بازار الکتریسیته غیر قانون مند

لینک پرداخت و دانلود *پایین مطلب*

 

فرمت فایل:Word (قابل ویرایش و آماده پرینت)

 

تعداد صفحه

 54

برخی از فهرست مطالب

مکان بهینه تولید پراکنده در بازار الکتریسیته غیر قانون مند

چکیده: این مقاله در دو روش جدید برای مکان بهینه تولید پراکنده در یک بخش ار بهینه (opf) را نمایش می دهد که برپایه بازار عمده فروشی الکتریسیته است تولید پراکنده فرض می شود که در بازار عمده فروشی الکتریسیته ،زمان واقعی شرکت می کند مسئله مقدار و مکان بهینه برای دو هدف متفاوت فرمول بندی می شود با نام ماکزیموم سازی رفاه اجتماعی و ماکزیموم سازی شود محل های کاندید برای مکان تولید پراکنده بر پایه قیمت حدی محلی (lmp) مشخص می شود مطابق با ضرایب لاکرانژ مربوط به معادله پخش توان اکتیو برای هر گروه lmp هزینه حدی کوتاه مدت (srmc) الکتریسیته مشخص می شود مقدار پرداخت مصرف کننده به عنوان یک محصول و نتیجه lmp ارزیابی می شود و مقدار و بار در هر باس بار به عنوان دیگر رتبه بندی برای تعیین گره ای کاندید برای مکان تولید پراکنده ارائه شده است رتبه بندی ارائه شده جنبه های مهندسی سیستم عملی را و جنبه های اقتصادی بازار عملی را به هم مرتبط می کند و به عنوان شاخص های خوبی برای مکان تولید پراکنده به طور خاص در یک بازار تولیدی عمل می کند به منظور ایجاد یک سناریو متفاوت از تولید های پراکنده در دسترسی بازار چندین مشخصه هزینه در نظر گرفته می شود برای هر مشخصه هزینه تولید پراکنده یک مکان و مقدار بهینه برای هر هدف مشخص می شود روش ارائه شده روی سیستم تست 14 با سه IEEE اصلاح شده تست شده است

مقدمه:تولیدهای پراکنده به عنوان تولید کننده های توان کوچک در نظر گرفته می شوند که با ایجاد ظرفیت اضافی برای سیستم قدرت مکمل ایستگاههای توان مرکزی هستنداگر چه تولیدهای پراکنده هرگز جایگزین ایستگاههای توان مرکزی نمی شوند با این حال اینها می‌توانند انتخاب مطلوب باشند هنگامیکه قیود شبکه انتقال مانع اقتصادی شدن یا کمترین گرانی مبلغ انرژی که می رسد به دست متقاضی می شود باشد اگر چه نفوذ و امکان پذیری یک تولید پراکنده در یک محل خاص توسط تکنولوژی همانند فاکتورهای اقتصادی تحت تاثیر قرار داده می شود شایستگی و ایاقت تکنولوژی پیاده سازی تولید پراکنده باعث پشتیبانی ولتاژ ، کاهش تلفات انرژیث ، ازاد سازی ظرفیت سیستم و توسعه قابلیت اطمینان سیستم می شود (1) همچنین نفوذ اقتصادی باعث حصاری در مقابل افزایش قیمت الکتریسیته می شود این عامل با دسته شدن عمودی نهادها و مانیسم های بازار همانند قیمت گذاری زمان واقعی تقویت می شود با تغذیه بارها و در طی دورهای زمانی یک بار که هزینه الکتریسیته بالا است تولید پراکنده به عنوان یک مکانیسم مصونیت قیمیت ، می تواند بهترین سرویس دهی را داشته باشد تولید پراکنده می تواند دارای یک مقدار بزرگی باشد در یک منطقه با ازدحام بالا که lmp بیشتر از هر جای دیگری است در چنین موقعیتی آن می تواند به بارهای محل سرویس دهی کند و به طور موثری بار شبکه را کاهش دهد مکان تولید پراکنده با این حال باید با در نظر گرفتن مقدار و محلش انجام شود ماکن به منظور ماکزیموم سازی سود تولید پراکنده پیاده سازی شود در شبکه باید بهینه باشد مکان نادرست در بعضی موقعیت ها می تواند مزایا را کاهش دهد وحتی عملکرد سیستم را به خطر اندازد مطالعه حاضر شامل مکان تولید پراکنده در pool است که بر پایه بازار عمده فروشی الکتریسیته توزیع متمرکز است

تولید پراکنده به عنوان یک بار منفی در نظر گرفته می شود مسئله مکان برای دو هدف متفاوت با نام ماکزیموم ساز ، رفاه اجتماعی و ماکزیموم سود مالک تولید پراکنده ، فرمول بندی می‌شود

2:فرمول بندی مسئله : مسئله با دو تابع هدف مجزا با نام، ماکزیموم سازی رفاه اجتماعی و ماکزیموم سازی سود فرمول بندی شده است رفاه اجتماعی به عنوان تفاوت بین کل مزایای مصرف کننده9 منهای کل هزینه تولید تعریف شده است (12)

آن به عنوان مجموع مازاد تولیید کننده ها و مازاد مصرف کننده ها ، همان طورکه در شکل 1 نشان داده شده است ، در نظر گرفته شده است در قسمت کلی آن مازاد جامعه را نمایش می‌دهد و زمانی ماکزیموم است که قیمیت بازار با هزینه حدی تولید واحد الکتریکی آخر برابر باشد (12) الگوریتم opf قدیمی برای مینیموم سازی هزینه اصلاح شده است تا پیشنهاد های تقاضا دهنده ها را و علاوه بر آن پیشنهاد های تولید کننده ها را متحد و یکی کند

Lmp به عنوان ضرایب لاکرانژ معادله تعا دل توان در opf مشخص می شود پیشنهادهای تولید کننده و مصرف کننده به عنوان ورودی opf در نظر گرفته می شود مورد پایه opf بر مبنای الگوریتم ماکزیموم سازی رفاه اجتماعی است توزیع تولید ،تقاضا ها و قیمت ها را در هر یک از گروه ها ارزیابی می کند قیمت های گره ای به دست آمده برای تعیین گره های کاندید ،برای مکان تولید پراکنده شاخص هستند به منظور کاهش قیمت الکتریسه برای یک متقاضی مکان تولید پراکنده با تغییر سناریوهای توزیع ،تغییر می کند با توجه به مسئله ماکزیموم سازی سود از دیدگاه مالک های تولید پراکنده که مکان تولید پراکنده در گروههای ار انتخاب می شود به منظور اینکه آنها ماکزیموم سود را خارج از توان توزیع شده به دست اورده اند مکان و مقدار انتخاب شده برای تولید پراکنده برای همان مقدار که سود را ماکزیموم کرده است باید lmp را کاهش دهد همچنین مقدار lmp بیشتر به طور قابل ملاحضه ای بار ده را کاهش می دهد و باعث سود منفی می شود

شکل 1: مازاد اجتماعی با منحنی های درجه دوم تقاضا و منبع

  1. 1: ماکزیموم سازی رفاه اجتماعی : باید هدف به عنوان منحنی سود درجه دوم خریدار (DISCO) منهای منحنی پیشنهاد درجه دوم تولید فروشنده (GENCO) منهای تابع هزینه درجه دوم تولید ، مالک تولید پراکنده ،فرمول بندی می شود متناوبا مسئله ماکزیموم سازی (1) می تواند به عنوان یک مسئله مینیموم سازی تابع هدف در1- فرمول بندی شود (2)
  2. 2: قیود تساوی: شبکه برای انتقال انرژی الکتریکی از طریق معادله تعادل توان در هر گره شبکه مدل می شود مجموع پخش توان ، اکتیو و راکتیو ، تزریق شده به یک گروه منهای پخش توان استخراج شده از گره باید صفر شود

(3)(4)

  1. 3:قیود نامساوی: محدودیتهای تولید : نیروگاههای تولید دارای یک ماکزیموم و مینیموم ظرفیت تولید هست تولید خارج از آن عملی نیست که به خاطر دلایل اقتصادی و تکنیکی حد های تولید پایینی و بالایی برای توان اکتیو و راکتیو خروجی به صورت زیر مشخص می شود

حدهای توان اکتیو تولیدی:            PGi≤PGi≤ PGi

حدهای توان راکتیو تولیدی:           QGI ≤≥

حد خط انتقال : حد خط انتقال را ، ماکزیموم توانی که یک خط انتقال مفروض قادر است تحت شرایط داده شده انتقال دهد مشخص می کند حد بر مبنای ملاحضات حدهای پایداری و حرارتی پایه ریزی می شود حدهای حرارتی معمولا برای خطاها ی کوتاه در نظر گرفته می‌شوند قیود زیر برای قدر مطلق پخش توان هم در طرف ارسال و هم در طرف دریافت برای یک خط خاص که در حد بالایی خط است در نظر گرفته می شود       Sji≤Sj .Sij≤Sij

حد ولتاژ باز: محدودیت های ولتاژ مربوط به ولتاژ باس است که باید در یک رنج و مجاز باقی بماند                              Vi≤Vi≤Vi

N نشان دهنده کل تعداد باس های سیستم است PGI نشان دهنده توان حقیقی تولید شده در باش زام است PPI نشان دهنده تقاضای توان حقیقی در باس زام است PPGI نشان دهنده توان تغذیه شده تولید پراکنده در باس زام است

..............=(PDI) BI نشان دهنده تابع های سود خریدار است در باس زام ،...........=(PPI) CI نشان دهنده قیمت پیشنهادی تولید کننده است در باس زام،.........=(PDGI)C نشان دهنده مشخصه هزینه تولید پراکنده در باس زام است ؛VI نشان دهنده ولتاژ در باس زام است ؟؟؟؟؟؟نشان دهنده زاویه توان در باس زام است PGI,PGI نشان دهنده حدهای بالا و پائین تولید توان حقیقی است در باس زام و ISIJ نشان دهنده قابلیت خط IJ است و GIJ نشان دهنده کنرکتانس خط IJ است QGI نشان دهنده توان راکتیو تولید شده در باس زام است و QGIوQGI نشان دهنده حدهای بالا و پائین توان راکتیو تولید شده در باس زام است و VIوVI نشان دهنده حدهای بالا و پائین در باس زام است و sji  نشان دهنده توان مختلط انتقال است و sij وsji نشان دهنده توان مختلط انتقالی از باس زام است و  sjiوsij نشان دهنده حد پخش توان مختلط برای خط ij و خط ji است برای مورد پایه opfو PDGI است و بر اساس بار PGI=0 است برای باس ژنراتور PDI=0  است

204: ماکزیمم سازی سود: فرمول ماکزیمم سازی سود شامل دو بلوک تودرتو می باشد بلوک داخلی توسط اپراتور مستقل سیستم (ISO) ارائه می شود به منظور دستیابی به بهینه اقتصادی کوتاه مدت ISO پیشنهادهای توان الکتیکی ا منابع مصرف کننده ها و همچنین مقدار و مکان تولید پرانه را از مالک تولید جمع آوری می کند مالک تولید پراکنده یکی یکی از شرکت کننده های بازار می شود و در جارج بوک قرار می گیرد و مقدار تولید پراکنده ای که آنها خواهان نفوذ در بازار هستند را اعلم می کنند ISO سپس OPF را با در نظر گرفتنقیود شبکه اجرا می کند هدف از این OPF این است که کل هزینه را MIN کند این بلوک کنترل سرتا سری و هماهگی تولید پراکنده قرار داده می شود به منظور محاسبه سود که به عنوان بازده منهای هزین برای تولید پراکنده خاص ارزیابی شده فرآیند تکراری است و همانند LMP اغلب یک تابعی از نفوذ تولید پراکنده می باشد سود مربوط به مکان تولید پراکنده در هر یک از گره ها ارزیابی می شود که PDGI نمایش دهنده مقدار تولید پراکنده در گره زام است و زام نشان دهنده مشخصه هزینه تولید پراکنده در گره لازم است فرآیندهای ماکزیمم سازی گره را مطابقا مقدار تلید پراکنده بهینه را که باعث ماکزیمم سود برای مالک تولید پراکنده می شود را تعیین خواهد کرد

3:روش بررسی : برای یک ترتیب مشخص منحی های پیشنهاد تقاضا وتولید مورد پایه OPF اول تفات قیمت الکتریسیته برای گروههای مختلف از شبکه را محاسبه می کند قیمت های گره ای از ضرایب لاگرانژ با توجه به قیود تساوی غیر خطی بدست می آیند تابع های افزایش برای پیشنهادهای تولید کننده و تابع های کاهش برای پیشنهاد مصرف کننده ها همانند هزینه حدی یا سودهای پینهاد دهنده بحث می شود تفاوت قیمت ها ، نتیجه قیود خط اکتیو و تلفات در سیستم انتقال است برای تعیین گرههای کاندید برای مکان تولید پراکنده دو رتبه بندب تعریف می شود به نام LMP بر پایه رتبه بندی و پرداخت مشتری(CP) بر پایه رتبه بندی

  1. 1: قیمت محلی حدی (LMP) بر پایه رتبه بندی : LMP ضرایب لاگرانژ مرتبط با معادلات پخش توان اکتیو برای هر باس در سیستم می باشد LMP در هر گروه در سیستم متغیر مضاعف برای قید تساوی در آن گروه می باشد

[B]  LMP. در حالت کلی از سه مولفه حدی انرژی (برای تمام باس هایشان) یک مولفه حدی تلفات و یک مولفه ازدحام با در نظر گرفتن قیمت نقدی توان حقیقی در بس زام LMP از رابطه زیر داده می شود

(6)   (7)

که از مولفه حدی انرژی در باس مرجع است که برای تمام باس ها یکسان است

؟؟؟؟؟؟؟؟؟مولفه حدی تلفات است و؟؟؟؟؟؟؟ملفه حدی تلفات است بنابراین قیمت نقدی در هر باس قیمت برابر بازده اقتصادی بازار در مقدار الکتیسیته در آن نقطه است فاکتوری که در هر جای سیستم ثابت است LMP بیشتر شامل یک تاثیر بزرگتری از معادلات پخش توان اکتیو در یک گره روی کل رفاه اجتماعی سیستم می شود به عبارت دیگر LMP بیشتر شامل تولید بیشتر است که به خاطر فشار تقاضا در آن گره است آن بنابراین شاخص برای هدف ماکزیمم سازی رفاه اجتماعی ایجاد می کند و تزریق توان اکتیو در آن گره رفاه اجتماعی خالص را توسعه خواه داد همان طور که فرض شد تولید پراکنده توان حقیقی را به یک گره تزریق می کن گره با بیشترین انرژی دارای حق تقدم اولیه برای مکان تولید پراکنده است مطابقا باسهای بار  بصورت کاهش درجه  LMPها رتبه بندی می شوند اولین گره ها در رتبه بندی به عنوان بهترین کاندید برای مکان تولید پراکنده است همانطور که در زر نشان داده شده است

(8)(9)

که N تعداد محل های بار است

  1. 2: پرداخت مصرف کننده بر پایه رتبه بندی :CP محاسبه شده به عنون نتیجه LMPو ظرفیت بار به عنوان ملاک دیگری برای تفکیک گره های کاندید برای مکان تولید پراکنده در نظر گرفته شده است بنا براین CPارزیابی شده در باس بار زام نتیجه LMP است و کار در باس زام

(10)(11)

CPI مصرف را در گره زام منعکس می کند که باید برای الکتریسیته پرداخت شود رتبه بندی تحت تاثیر این واقعیت است که بازار برای مکان تولید پراکنده و توانه ازدو دیدگاه دیده می شود اولین سناریو در جایی است که قیمت بالا است اما بار نسبتا کم است در حالی که در جای دیگر قیمت نبتا پایین است اما زیاد است رتبه بندی بر پایه پرداخت مصرف کننده قصد دارد که تمرکز کند روی سناریو بعدی جاییکه تمام پرداخت گره اه دارای حق تقدم است  نسبت به قیمیت بالا رتبه بندی دارای تاثیر سر تاسری کاهش


دانلود با لینک مستقیم


تحقیق و بررسی در مورد توان مختلط - مکان بهینه تولید پراکنده در بازار الکتریسیته غیر قانون مند

تحقیق نواقص بازار سرمایه

اختصاصی از زد فایل تحقیق نواقص بازار سرمایه دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

تحقیق نواقص بازار سرمایه


تحقیق نواقص بازار سرمایه

لینک دانلود و پرداخت پایین مطلب

فرمت فایل:word(قابل ویرایش)

تعداد صفحات:14

مودیلیانی و میلر یکی از فروض اصلی تئوری خود را کامل بودن بازار سرمایه عنوان نمودند اما در عالم واقع هیچ گاه این فرض وجود دارد و دارای نقصهایی می باشد که سبب خواهد شد که این فرضیه درست نباشد. این نواقص به شرح ذیل می باشد:

1-4-5-2- مالیات

مالیات بر درآمد شخصی مزایای مالیاتی بدهی را کاهش می دهد. ارزش فعلی سپر مالیاتی را با وجود مالیات شخصی می توان بصورت زیر محاسبه نمود:

 ارزش فعلی سپر مالیاتی

T نرخ مالیات بر درآمد شرکت

D ارزش بازار بدهی

tps مالیات بر درآمد شخصی مربوط به عایدات سهام عادی

tpd مالیات بر درآمد شخصی مربوط به بدهی

اگر tpd=tps باشد در نتیجه ارزش فعلی سپر مالیاتی شرکت برابر است با:

TD= ارزش فعلی سپر مالیاتی

بنابراین هر گاه نرخ مالیات شخصی بدهی و سهام عادی برابر باشد مزیت استفاده از اهرم نسبت به قبل تغییری نخواهد کرد. چنانچه نرخ مالیات عایدات سهام یعنی tps صفر فرض شود و همچنین نرخ مالیات بر عایدات بدهی tpd مثبت باشد اگر یک دلار درآمد عملیاتی به عنوان هزینه بهره به صاحبان بدهی پرداخت شود، به دلیل آنکه هزینه بهره، هزینه قابل قبول مالیاتی است، شرکت هیچگونه مالیاتی بر روی آن پرداخت نمی کند. بنابراین عایدات صاحبان بدهی پس از مالیات شخصی برابر خواهد بود با:

(1-tpd) 1 دلار= عایدات بعد از مالیات صاحبان بدهی

اگر یک دلار درآمد عملیاتی به سهامداران تعلق گیرد شرکت مالیاتی بر آن درآمد می پردازد و سپس باقیمانده عایدات را بین سهامداران تقسیم میکند. از آنجائی که مالیات شخصی را بر عایدات سهامداران صفر فرض کردیم بنابراین درآمد بعد از مالیات مستقیما به سهامداران تعلق می گیرد.

=1(1-tc) عایدات بعد از مالیات صاحبان سهام

اگر شرکت


دانلود با لینک مستقیم


تحقیق نواقص بازار سرمایه